AI芯片抛售引爆韩股，韩综指创史上最惨两日跌幅
周三韩国综合指数再跌约6%，接续周二10.84%的暴跌；SK海力士业绩不及预期，中国首台国产浸没式DUV设备同期投产。
发生了什么
韩国综合指数周三收于5663.24点，下跌360.42点、约6%，两个交易日累计跌幅超过12%，为该指数历史上最惨烈的连续两日下挫。周二韩交所已触发全市场熔断，当日收跌10.84%至6023.66点，三星电子跌13.39%，SK海力士跌14.65%。7月以来韩综指累计下跌近29%，超过1997年10月亚洲金融危机时27%的单月纪录。
周三的直接导火索是SK海力士的二季度财报。这家存储巨头营收79.3万亿韩元、营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%并创下历史新高，但两项数据都低于LSEG汇总的市场一致预期约5%至7%——通用DRAM涨价放缓，利润高度集中于高带宽存储（HBM）。尽管管理层否认AI需求转冷，公司股价当日仍跌超9%。
中国这条引线
更深层的重新定价始于前一天：上海一家国资背景设备厂商将中国首批国产浸没式深紫外（DUV）光刻机交付中芯国际与长鑫存储投入使用。紧接着长鑫存储约86亿美元的港股IPO首日市值超过英特尔，把「中国补贴产能引发DRAM过剩」的担忧彻底点燃。首尔多位分析师提醒，光刻突破目前更多是象征意义——今年五台、2027年计划约二十台，相较ASML的年供货量微不足道——但市场交易的是信号，不是产量。
抛售迅速外溢：周二日经225指数跌3.95%至62364.92点，铠侠跌18.33%，软银集团跌4.43%。
为何重要
存储价格是AI数据中心经济性的支点。如果投资者开始相信中国供应商能在数年维度上压缩HBM与DRAM的利润率，而557%的利润增速都不足以满足预期，那么整个AI基建的资本成本都要重估。而这个问题，正是在亚洲交易时段、而不是在华尔街被回答的。